| 电子元器件：把握政策受益与快速成长 |
战略性新兴产业政策导向利好电子产业
10月10日，国务院正式发布《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，我国计划用20年时间，使节能环保、新一代信息技术等7大战略性新兴产业整体创新能力和产业发展水平达到世界先进水平，为经济社会可持续发展提供强有力的支撑。
工信部部长李毅中11月12日表示，“十二五 ”期间我国3G将全面普及，下一代互联网规模部署，物联网在重点领域初步商用，三网融合取得实质性进展。三网融合未来三年有望拉动包括设备、终端、系统、内容和服务在内的市场达7000亿元。
国内电子产业在经济危机中成长
2007年以来的经济危机，反而给我国电子产业带来成长良机。订单转移：部分企业把握住国际电子巨头向国内供应商转移订单的契机，如歌尔声学 、劲胜股份 、长盈精密 、得润电子等；产能转移：部分企业因良好的国际关系，承接国外产能转移，如通富微电 、太极实业 、大恒科技等；技术升级：新技术的突破也是近两年国内电子产业里的亮点，如彩虹股份 、深纺织等。另外，我国拥有全球最大消费市场、比较健全的供应链体系，外商投资将继续保持增长。
积极捕捉结构性机会
全球电子产业步入平稳增长阶段，触摸屏、智能手机、平板电脑等结构性亮点突出。国内电子产业将保持较快增长：市场增长+产能转移+技术升级，国内电子产业将维持30%左右的增长速度。国内电子信息产业面临“调结构、促消费”的有利发展机遇。作为新兴产业不可或缺的组成部分，必将受到政策推动作用。
建议从政策受益和快速成长两大角度选择个股。重点关注三条产业链：节能半导体将明显受益政策推动(以功率器件、LED为主)；移动互联网终端产业链需求快速增长(智能手机、平板电脑周边组件)；新型显示技术领域取得重大突破，触摸屏加速渗透、3D应用和OLED已经起步(液晶面板、触摸屏).
我们重点跟踪的公司中，看好华微电子 、劲胜股份和得润电子。
华微电子：当前公司产能利用率继续处于满载状态，我们认为公司四季度经营下滑风险较小，并对公司明年持乐观预期。一方面，当前市场上MOSFET产品缺货严重，公司面临有利的市场环境，其新产品市场获得突破的难度降低；另一方面，公司现有的三极管和肖特基等器件处于供销两旺状态，今年以来公司已大幅度提升了产能，未来仍将继续扩张。尽管由于产品价格下滑和成本的上升导致增量不增利的情况出现，公司市场占有率的稳固将为公司未来的稳定盈利打下基础。
公司在9月30日召开了IGBT产品内部发布会，标志着公司在高端产品领域再次取得突破性进展。MOSFET是公司当前着力推动产品升级的第一步，IBGT将为公司未来更进一步实现进口替代打开空间。公司作为我国半导体功率器件龙头厂商，拥有专注和品牌两大优势，未来发展空间巨大，经营稳定后，盈利不断超预期的几率较大。
劲胜股份：公司主要产品包括精密模具、手机外壳、数据网卡外壳及MP3/MP4外壳。公司收入95%以上来自精密结构件，其中，手机外壳收入的比重高达80%左右。
移动互联网的来临标志着一个新的时代的开始，移动互联网更进一步渗入全球各个角落，这离不开智能电子终端的大力发展。公司当前业务以手机和3G无线网卡用外壳为主，将直接受益无线互联网用户快速增长的推动。我们认为公司在手机和网卡领域的业务将进一步深化。
以点带面，从局部技术突破推动整体业务发展，形成综合竞争实力，是公司的一大战略。公司早期从为三星提供MP3外壳发展为提供手机外壳产品，为华为生产3G数据网卡外壳，并进一步涉及医疗器械、汽车电子等领域，近期又拓展至平板电脑、电子书、LED照明灯结构件等领域，未来发展空间较大。
随着客户和技术的逐步高端化，产能规模是限制公司发展的明显瓶颈。由于主流电子产品有向大品牌集中的趋势，因此要求配套元部件产商拥有足够大的生产规模、足够快的响应速度及足够完善的服务。公司IPO募集资金金额达8亿多元，由于下游市场需求旺盛，公司很快就确定了超募资金的投向。随着新增产能的释放，公司实力在IPO的助力下将很快跃升一个台阶。 |
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